In deze blogserie over onze due diligence desk hebben wij in onze 1e blog een korte inkijk gegeven in het belang van een due diligence onderzoek. Wij stonden daarbij ook stil bij de 6 modules die wij vanuit Koenen en Co aanbieden bij een due diligence: commercieel, financieel, fiscaal, IT en AVG, personeel en juridisch. In ons 2e blog gaan wij nader in op het aandachtsgebied financieel.
Team
Het aandachtsgebied financieel is van oudsher de kern van due diligence onderzoeken. Traditioneel wordt hierbij het financiële reilen en zeilen van een target onderzocht door een accountant. In de aanpak van de Koenen en Co Due Diligence Desk wordt het financieel onderzoek uitgevoerd door een breder team:
- Corporate finance consultant: het onderzoek wordt gecoördineerd door een corporate finance consultant met ervaring in aan- en verkoopbegeleiding. Wij zorgen voor de juiste focus en mindset in het financieel onderzoek en zijn wij gericht op relevante aandachtspunten voor onze opdrachtgevers: de kopers.
- Ervaren accountant: het onderzoek wordt geleid door een ervaren accountant. Ons team bestaat uit ervaren accountants die ruime ervaring hebben in zowel de auditpraktijk als ook de samenstelpraktijk. Een combinatie met meerwaarde omdat zowel hoofdlijnen en risico’s worden doorzien terwijl er ook oog is voor details in de administratie.
- Het team: wordt aangevuld met een assistent-accountant of corporate finance analist voor het maken van analyses en het uitvoeren van detailwerkzaamheden.
Aanpak
Wij werken vanuit onze vragenlijst die wij telkens op maat maken voor elke deal. De vragenlijst is breed van opzet en voorziet in een totaalanalyse van de target op financieel gebied. De vragenlijst vormt ook de basis voor de inrichting van de dataroom waarin de target alle gevraagde gegevens uploadt. Dit werkt snel, efficiënt en professioneel en zorgt voor een optimale vastlegging en disclosure voor de transactiedocumentatie. Na een analyse van de geüploade gegevens plannen wij een (online) expertcall. Als eerste worden hierin de eerste inzichten met de target besproken. Daarnaast worden hierin verdiepende vragen gesteld en worden onderwerpen voor nader onderzoek bepaald. Hierna hebben wij meer richting in ons onderzoek en werken wij snel en effectief binnen 3 weken het onderzoek uit, inclusief rapportage aan onze opdrachtgever.
Focus
Centraal in het financieel onderzoek staan een drietal onderwerpen:
- Quality of earnings: middels analyse van de resultaten uit het verleden én de meest actuele cijfers vormen wij een beeld bij de haalbaarheid van de prognose. Wij toetsen voorgestelde normalisaties en doen zelf aanvullende voorstellen waar nodig. De quality of earnings analyse geeft daarmee een beeld over de robuustheid van het toekomstige verdienmodel van de target.
- Balansanalyse: de effectieve datum van de transactie is bepalend voor het toets moment van balansposities. Wij richten ons daarbij in het bijzonder op de juiste waardering van balansposten, inbaarheid van vorderingen en de volledigheid van schulden en voorzieningen, mede als onderdeel van de correcties die worden gemaakt op basis van cash & debtfree voorwaarden.
- Werkkapitaal: de analyse van het werkkapitaal vormt een belangrijk onderdeel van onze werkzaamheden. Ook vanuit de parameters zoals in de LOI overeengekomen. Wij toetsen daarbij niet alleen de door de verkoper gemaakte analyse, maar kijken ook of de gehanteerde uitgangspunten passend zijn bij de ontwikkeling van de omzet van de target.
De uitkomsten van ons onderzoek vertalen wij vervolgens naar een equity bridge. Hierin maken wij een overzichtelijke opstelling van het verschil tussen de aandelenwaarde en de koopprijs. Tevens geven wij in onze eindrapportage inzicht in verbeterkansen die wij signaleren vanuit het financieel due diligence onderzoek, bijvoorbeeld voor verbetering van de financiële beheersing.
Volgende week in blog #3 Due Diligence Fiscaal
Meer weten?
Voor meer informatie over onze onderscheidende aanpak kunt u contact opnemen met Freek Schepers of Roy Joppen.
Over Koenen en Co Financial Advisory Services
Uw onderneming vertegenwoordigt een bepaalde waarde. Of het nu gaat om een bedrijfsopvolging, overname, verkoop, financiering, investering of een groeistrategie: een duidelijke strategie en plan voor zowel de ‘harde’ kant (rendement, waarde) als ook de ‘zachte’ kant (ontwikkeling mensen en klantenbinding) vormt de basis voor een succesvol en gezond bedrijf. In zo’n geval is vertrouwd advies en de juiste partij die uw belangen nastreeft goud waard. Wij zien onszelf dan ook echt als een verlengstuk van uw onderneming; de vertrouwde partner waar u op kunt bouwen.
Lees meer over onze businessline Financial Advisory Services.
